A股上市券商2022年三季報披露開啟。

10月25日晚，財達(dá)證券、西部證券披露2022年三季報，今年前三季度兩家券商營業(yè)收入、凈利潤均同比下滑，其中公允價值變動收益下滑明顯，資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入保持增長；東方財富證券母公司東方財富今年前三季度凈利潤實現(xiàn)正增長，其投資收益同比大增137.53%。

三家券商前三季度營收下滑

(資料圖)

財達(dá)證券三季報顯示，前三季度，財達(dá)證券實現(xiàn)營業(yè)收入14.35億元，同比下滑26.93%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.74億元，同比下滑31.46%。

從營業(yè)收入細(xì)分項目看，收入增長同時支出減少使得財達(dá)證券前三季度利息凈收入達(dá)1.27億元，較上年同期4547.59萬元大幅增長；公司手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入合計7.72億元，盡管較上年同期的8.28億元同比下滑6.76%，但投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入均較上年同期有所增長。

相比之下，公允價值變動收益、投資收益和其他業(yè)務(wù)收入是財達(dá)證券前三季度營收的重要拖累項：前三季度公司公允價值變動收益為-1.84億元，上年同期則超過5500萬元；投資收益合計6.24億元，同比下滑超14%；其他業(yè)務(wù)收入合計8777.73萬元，同比大幅下降71.44%。

西部證券三季報顯示，今年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入43.65億元，同比下滑8.92%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.97億元，同比下滑49.78%。第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑近50%，但公司營業(yè)收入實現(xiàn)正增長，同比增幅為3.10%。

與財達(dá)證券類似，今年前三季度，西部證券資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入也較上年同期有所增長，但公允價值變動收益為-1.71億元，虧損額較上年同期1017.04萬元明顯擴(kuò)大；前三季度西部證券利息凈收入同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，為-1.44億元，上年同期為2.05億元。

東方財富證券的母公司東方財富今晚也披露了三季報。今年前三季度，東方財富實現(xiàn)營業(yè)收入95.61億元，同比下滑0.78%；但公司歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期增長5.77%，達(dá)65.94億元。從收入構(gòu)成看，前三季度東方財富投資收益由上年同期的4.93億元大幅增至11.71億元，同比增幅達(dá)137.53%。

不過就第三季度業(yè)績而言，東方財富營業(yè)收入和凈利潤均同比下滑逾14%，分別為32.53億元、21.50億元。

看多板塊布局時機(jī)

業(yè)內(nèi)人士表示，對于券商板塊的配置價值依然持積極態(tài)度，并認(rèn)為其已進(jìn)入配置重要時間窗口。

東吳證券認(rèn)為，當(dāng)前市場流動性良好且券商板塊估值逼近20年來的底部，板塊在估值底部左側(cè)布局通常能獲得絕對收益，往下空間有限；此外，券商板塊長期盈利中樞確定性抬升，財富管理業(yè)務(wù)持續(xù)增長使得券商渠道、產(chǎn)品和投顧均深度受益，多層次資本市場建設(shè)加速，科創(chuàng)板和北交所帶來券商業(yè)務(wù)新增量，注冊制改革也帶來存量業(yè)務(wù)制度紅利。

就近期政策面紅利而言，上周中國證券金融股份有限公司宣布整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率40個基點(diǎn)，旨在滿足證券公司低成本融資需求；滬深交易所也分別擴(kuò)大了融資融券標(biāo)的股票范圍，標(biāo)的總數(shù)由1600只擴(kuò)大至2200只。

信達(dá)證券認(rèn)為，前述費(fèi)率下調(diào)將有望提升轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)規(guī)模，擴(kuò)大券商息差收入，降低投資者成本，而A股兩融標(biāo)的擴(kuò)圍將進(jìn)一步增加標(biāo)的股票的覆蓋面和代表性，有利于增加市場總體融資交易規(guī)模，增強(qiáng)市場信心，吸引增量資金入市，通過杠桿效應(yīng)提升市場交易活躍度。從投資角度出發(fā)，頭部券商及區(qū)位優(yōu)勢顯著券商值得重點(diǎn)關(guān)注。

在中信建投證券看來，券商經(jīng)營環(huán)境趨好，預(yù)計四季度券商盈利實現(xiàn)同比回正；估值上，券商板塊安全邊際高且未來有兩大催化因素(科創(chuàng)板做市帶來創(chuàng)新業(yè)務(wù)增量，全面注冊制有望在未來一年內(nèi)漸行漸近)確定性較強(qiáng)，因此從四季度起，證券行業(yè)進(jìn)入未來一年內(nèi)重要配置窗口期。

關(guān)鍵詞： 東方財富 營業(yè)收入 財達(dá)證券 西部證券 上市公司股東